近日，俄烏地緣爭端頗受市場關注。受戰爭影響，原油、黃金、天然氣等資產均有所上漲。此次爭端究竟會對資本市場帶來多少影響？后續又將如何進行大類資產配置？從容投資為您帶來最新解讀：

俄羅斯進攻烏克蘭是國際政治方面重大的超預期事件。國內投資界普遍沒有預期過升級到直接戰爭層面。戰爭是風險事件，短期會產生避險情緒，壓低風險偏好。對國際經濟格局的實質性影響集中在石油天然氣等市場。

避險資產可以考慮黃金。但在實際操作中，必須考慮規模戰爭結束的風險。如果，認為黃金因戰爭爆發上漲，那么戰爭如果結束了，黃金有無下跌風險？事實上我們無法預期戰爭何時開始何時結束。并且美聯儲的加息近在咫尺。直接投資黃金的風險正在于這些不確定性。

從長期看，世界正在失去平衡，并且紙幣的濫發遠沒有終止，黃金仍然是很好的避險資產，但投資黃金的路徑必須合理設置，精心選擇。

目前我們的配置比較平衡，強調不冒系統劇烈波動的風險，并沒有為此次戰爭額外調整倉位。

板塊上我們依然看好新能源、技術和新型消費，大類資產上看好債券。不過不能期待爆發大的牛市，我們都知道在當前市場阿爾法比貝塔重要。

從容投資創立于2007年，是中國老牌陽光私募基金管理公司之一，中國證券投資基金業協會會員，上海浦東私募投資企業協會理事單位。

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