2022年3月7日至3月8日，LME鎳價盤中漲幅達到了250%，市場傳言是國際資本在狙擊國內鎳空頭，因為可供交割的現貨不足，若空頭無法及時補足保證金，將面臨非常慘烈的損失。北京時間3月8日晚間，倫敦金屬交易所（LME）緊急宣布暫停LME期鎳交易、并取消特定時段鎳交易，這一起驚心動魄的大戰才暫時告一段落。

圖片來源：wind

關于這起驚世矚目的“逼空”之戰，有些人提出了疑問，拋開常規的套期保值頭寸不談，為什么青山控股還要選擇放大暴露做空純鎳？難道世界500強連基本的風險防控意識都沒有嗎？這還要從精煉鎳的用途談起：

按照傳統工藝，精煉鎳的用途有兩個，一是添加進鐵，用于煉制不銹鋼；二是泡在硫酸里面生產硫酸鎳，用于電池。當前被大量開采的熱帶國家的紅土鎳礦本身就含有不低比例的鐵元素，它的主要成分是鎳、鐵的硫化物和二氧化硫。于是有人就想到“反正煉鋼也需要鐵元素，我干嘛要提取純鎳呢，把鐵和鎳混在一起扔進煉鋼爐不就是不銹鋼了？”青山控股就是這么做的，而且成功了。當前使用RKEF回轉窯礦熱爐冶煉鎳鐵，再使用鎳鐵直接生產不銹鋼已經成為成熟工藝。由于省略了提純鎳元素，成本大大降低，今天已經成為不銹鋼生產的主流方法。據信當前我國不銹鋼產量中只有不足10%還在使用純鎳生產，大部分都是使用鎳鐵了。

在另一個方向，電池用硫酸鎳領域，相信大家也注意到了，紅土鎳礦本身含有硫與鎳，只要加上酸，去掉雜質就是硫酸鎳了。當然，說起來容易，實際工藝研發也走過了艱辛的路程和巨額投資，是地地道道的高科技。中國企業，包括有色的央企、民企在內從多年前耗費巨資研發紅土鎳礦直接到硫酸鎳的工藝路線，進入2020年代之后終于獲得成功！未來生產硫酸鎳也不需要純鎳了！

如上所述，隨著有色冶金高科技技術進步，長期看，純鎳金屬期貨合約可能消亡。而隨著鎳鐵產能大量擴產、鎳硫化物生產硫酸鎳規?；a產能陸續投產，人類使用鎳的成本有望顯著下降。這，就是為什么青山控股要賣空純鎳的原因，因為長期鎳價并不樂觀。

至于國際資本玩家利用純鎳和鎳鐵的區別，以及排斥俄羅斯鎳交割的規則變化狙擊鎳空頭，是青山項總所料未及的。鎳這個品種，之所以被稱為妖鎳，由來已久，不是今天剛出現的。一些掌握紅土礦資源的官方，也是鎳的重要玩家，但其態度變幻莫測。青山的技術和管理都是世界一流的，就像華為。但是更上一層樓，還需要有組織撐腰，正如這次一樣。

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